La Sinistra Europea

Io non cavillare sul fatto che 7 miliardi di sterline è solo la metà di uno per cento del PIL attuale, e che l’austerità di bilancio causati da questa volontà calcolo propria del governo di ridurre il potenziale di crescita di uscita da più di questo. Anzi, secondo David Blanchflower, i tagli quasi certamente realizzare un doppio tuffo recessione il prossimo anno. La questione chiave è se in esecuzione disavanzo del settore pubblico pone un onere per le generazioni future?

Nick Clegg ripetutamente fatto riferimento alla crisi del debito greco come esempio di ciò che potrebbe accadere se non riusciamo a fare tagli. Tuttavia, è fondamentale capire che la Gran Bretagna non è come la Grecia per due aspetti importanti. In primo luogo, il Regno Unito mantiene la propria moneta e la Banca Centrale e quindi il potere di fissare i tassi di interesse, l’influenza del tasso di cambio e così via. In secondo luogo-e questo è il prestito più a punto chiave pubblica si inserisce all’interno del Regno Unito, che ha uno grande mercato interno secondario per i titoli di Stato e di altri strumenti finanziari.

Quando il Tesoro del Regno Unito prende in prestito denaro, vende titoli al pubblico non bancari, cioè, a voi ea me. Tali titoli appaiono sui libri del governo come passività, ma sui nostri libri come attività. Lungi dal gravare i nostri bambini con il debito, quando noi (oi nostri gestori dei fondi pensione) acquistare titoli di stato, si stanno acquisendo un bene che può essere trasmesso ai nostri figli, più il flusso di reddito che il bene paga. risposta di Pio non sarebbe certamente lui a superare un esame universitario di economia.

Naturalmente, altri conservatori (con un piccolo c ”) i politici di solito producono risposte un po ‘più sofisticati. Ad esempio, George Osborne afferma che l’aumento del debito regolarmente governo farà salire i tassi di interesse, così ‘spiazzamento’ investimenti privati. Questo argomento non riesce per due motivi. Nelle attuali condizioni, la Banca d’Inghilterra possono mantenere i tassi d’interesse attraverso allentamento quantitativo, come del resto ha fatto per compensare eventuali aumenti dei tassi di interesse a lungo term. Ma anche consentendo un aumento dei tassi di interesse, un tale aumento avrebbe bisogno di portare a ‘pieno spiazzamento’ per l’argomento di essere corretto. Nel gergo degli economisti ‘, la curva di offerta aggregata della Gran Bretagna avrebbe bisogno di essere perfettamente anelastica per la piena spiazzamento a verificarsi.

In effetti, solo pochissimi (e molto conservatore) Gli economisti ritengono che gli investimenti del settore privato è basso perché i tassi di interesse sono troppo alti. La maggior parte degli economisti credono il contrario e cioè che il settore privato non investe, perché l’efficacia dei tassi di interesse è limitato dalla ‘trappola della liquidità’; in realtà è una domanda effettiva che è troppo basso. Come il caso del Giappone nei primi anni 1990 mostra chiaramente, addirittura pari a zero i tassi di interesse nominali non può avere una economia dalla recessione. Ciò che occorre è il tipo di spesa pubblica che sarà ‘folla’ gli investimenti privati, cioè, la spesa per nuove infrastrutture migliori e più ecologici economica e sociale.

L’ultimo rifugio del politico conservatore è ‘Ah, ma se non regno della spesa pubblica saremo attaccati come la Grecia’. Questo argomento ha acquisito una trazione molto in Europa continentale, in particolare sul centro-destra in Germania. Ancora una volta, l’argomento è vuoto.

Nel breve termine, la crisi greca si sarebbe potuto evitare avuto la Banca centrale europea ha continuato di acquistare obbligazioni Greek indipendentemente dalla loro down-rating da parte delle agenzie. L’atto stesso di mantenere la finestra aperta BCE avrebbe notevolmente attenuato speculative short selling, evitando la rovinosa caduta dei prezzi dei titoli greci. Cosa più importante, la Gran Bretagna non è Grecia-bond alle scadenze sono molto più lunghi di quelli della Grecia, e dipende quasi per acquisti di obbligazioni estere. Infatti, essendo entrate fiscali sono state di recente in aumento, il Tesoro ha cancellato aste dei titoli diversi.

La vera lezione di oggi Clegg ” intervista è che, sebbene egli possa essere ‘liberali fino in fondo’, come egli insistette, o le sue idee economiche sono radicati nella ortodossie dell’era post-Thatcher, o lui sta giocando casalinga frugale la Merkel ‘ ‘carta per guadagno politico cinico. In entrambi i casi, le idee che attualmente abbraccia il bilancio lo faccio …